블록체인연구소

I. 서론탈중앙화 금융(DeFi)의 핵심 인프라인 탈중앙화 거래소(DEX)는 중앙집중식 거래소의 오더북 방식 대신 자동화 마켓 메이커(Automated Market Maker, AMM) 매커니즘을 통해 유동성을 확보해 왔다. AMM은 스마트 계약을 통해 자산 간의 교환 비율을 산출하며, 유동성 공급자(LP)가 예치한 자산을 기반으로 거래가 이루어진다. 그러나 초기 모델은 자본 효율성의 저하와 비영구적 손실이라는 경제적 리스크를 내포하고 있었다. 본 연구는 AMM이 1세대 불변곱 모델에서 2세대 집중 유동성 모델을 거쳐, 3세대 이산적 동적 유동성 모델로 진화하며 자본 효율성과 리스크 관리 측면에서 어떠한 논리적 발전을 이루었는지 분석하고자 한다. II. 1세대 AMM: 불변곱 함수 기반의 유동성 자동화1..

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JP모건의 사례(Onyx, 최근 Kinexys로 리브랜딩)는 은행이 중앙은행 주도의 프로젝트를 단순히 따라가는 것을 넘어, 자체적인 인프라를 구축했을 때 얻을 수 있는 강력한 경쟁력을 잘 보여줍니다.현재 한국은행이 추진하는 CBDC 예금토큰(수탁 예금 기반 토큰)은 '공공 인프라'로서의 성격이 강해 안정성과 표준화에 초점이 맞춰져 있습니다. 반면 은행들이 이와 별개로(혹은 병행하여) 자체 인프라를 구축해야 하는 전략적 이유는 다음과 같이 정리할 수 있습니다.1. 기업 고객을 위한 맞춤형 '프로그래밍 결제' 서비스 제공한국은행의 CBDC망은 모든 은행이 공통으로 사용하는 표준 플랫폼이므로, 개별 은행이 독자적인 기능을 구현하는 데 제약이 따를 수밖에 없습니다.JP모건이 성공한 핵심 요인은 프로그래밍 가능한..

국내 STO 법제화 가정 하에 BlackRock BUIDL과 유사한 채권 토큰을 활용한 스테이블코인 사업은 원칙적으로 가능하나, 별도의 스테이블코인 인가와 준비자산 규제를 충족해야 합니다.[1][2] BUIDL처럼 미국 국채 기반 토큰화 자산을 준비자산으로 활용할 수 있지만, 국내 규제 준수와 인프라 구축이 핵심입니다.[3]## STO 법제화 현황2026년 1월 자본시장법·전자증권법 개정으로 STO 발행·유통이 허용되며, 분산원장 기술을 증권 계좌부로 인정합니다.[1][4] 이는 채권 토큰 발행 근거를 마련하나, 투자계약증권 유통은 증권사 중개로 제한됩니다.[5] BlackRock BUIDL 사례처럼 국채·MMF 토큰화가 가능해지며, 중소기업 자금조달 확대가 기대됩니다.[3][6]## 스테이블코인 규제스..

유로 스테이블코인 시장은 EU의 암호화폐 시장 규제(MiCA)가 발효된 이후 1년 만에 급격한 반등을 보이며, 발행자에 대한 새로운 규칙이 적용됨에 따라 규모가 두 배로 증가했습니다.핵심 요약:MiCA 출시 이후 유로 스테이블코인 시장은 두 배로 성장하여 시가총액이 약 6억 8천만 달러에 달했습니다.성장은 EURS, EURC, EURCV와 같은 주요 발행국에 집중되어 있으며 거래량은 거의 9배 가까이 급증했습니다.유럽연합 전역에서 대중의 관심이 높아지고 있으며, 이는 채택률이 증가하고 있음을 나타냅니다.MiCA 출시 1년 만에 유로 스테이블코인 시장, 6억 8천만 달러 돌파하며 두 배 상승유로 스테이블코인 시장은 EU의 MiCA 규제가 발효된 지 1년 만에 급성장하며 시가총액 6억 8천만 달러를 돌파했습..

By 2030, the global market for tokenized real estate will reach up to $3 trillion and represent 15% of the real estate assets under management, ScienceSoft's research team predicts. Although the market is relatively young in 2025, real estate sellers are increasingly investing in tokenization technology, and investor demand is sufficient to justify the launch of token offerings.Why Keep an Eye O..

JPMorgan Chase가 토큰증권 분야에서 가장 적극적이며 상업적 성숙도가 높고, Goldman Sachs가 기술 플랫폼 개발과 업계 표준 설정에 선도적 역할을 하고 있습니다. Citigroup은 다양한 파일럿 프로그램을 통해 빠르게 추격하고 있으며, Bank of America와 Morgan Stanley는 상대적으로 신중한 접근 방식을 취하고 있습니다. 1. 주요 은행별 토큰증권 활용 전략 JPMorgan Chase: 업계 선도자JPMorgan은 Kinexys 플랫폼(구 Onyx)을 통해 가장 진보된 토큰증권 생태계를 구축했습니다. 주요 성과는 다음과 같습니다:[1][2][3][4]· JPM Coin: 기관 고객 간 결제용 디지털 토큰으로 누적 거래량 1.5조 달러 초과[5][4]· ..