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블록체인연구소
(DeFi) 자동화 마켓 메이커(AMM) 알고리즘의 세대별 진화와 자본 효율성 및 리스크 관리 구조
I. 서론탈중앙화 금융(DeFi)의 핵심 인프라인 탈중앙화 거래소(DEX)는 중앙집중식 거래소의 오더북 방식 대신 자동화 마켓 메이커(Automated Market Maker, AMM) 매커니즘을 통해 유동성을 확보해 왔다. AMM은 스마트 계약을 통해 자산 간의 교환 비율을 산출하며, 유동성 공급자(LP)가 예치한 자산을 기반으로 거래가 이루어진다. 그러나 초기 모델은 자본 효율성의 저하와 비영구적 손실이라는 경제적 리스크를 내포하고 있었다. 본 연구는 AMM이 1세대 불변곱 모델에서 2세대 집중 유동성 모델을 거쳐, 3세대 이산적 동적 유동성 모델로 진화하며 자본 효율성과 리스크 관리 측면에서 어떠한 논리적 발전을 이루었는지 분석하고자 한다. II. 1세대 AMM: 불변곱 함수 기반의 유동성 자동화1..
읽을거리
2026. 3. 27. 14:50